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新聞中心－ 動力煤關注產運銷增量釋放
發布時間：(2021-05-27)
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動力煤關注產運銷增量釋放 |
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3月以來，動力煤期現貨市場再現淡季上漲行情。截至5月中旬，秦皇島港5500大卡市場煤價格自低點571元/噸累計上漲385元/噸至956元/噸，漲幅達67.4%;動力煤期貨主力合約也自低位601.8元/噸一度上漲至943.8元/噸，漲幅達56.8%。
動力煤期現貨價格上漲發生在疫情后經濟復蘇的全球大宗商品上行周期。5月11日起各類現貨價格指數相繼暫停發布，5月12日國常會上李克強總理特別表達了對“大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”的關切，動力煤期貨價格也連續回落，政策調控預期已有效抑制了市場投機情緒和價格水分。5月19日國常會再次提示要高度重視大宗商品價格攀升的不利影響，特別提到“發揮我國煤炭資源豐富優勢，督促重點煤炭企業在確保安全前提下增產增供，增加風電、光伏、水電、核電等出力，做好迎峰度夏能源保障”。由此可見，隨著動力煤消費旺季臨近，政策博弈向“增產增供”傾斜的概率進一步增大，產區供應繼續釋放回升預期。
需求總體偏強同比增速回落
從高頻地產銷售、建材成交、水泥及化工開工率等數據表現來看，建材、冶金、化工的耗煤水平和用電量總體表現偏強，但同比增幅有所收窄。受去年疫情期間低基數影響，4月發電量同比增速自3月的17.4%回落至11%，水電同比增速恢復至3.3%，火電同比增速自25.7%回落至12.5%。5月上旬旬度發電量增速自4月的15%回落至9.4%，水電增速自6.1%提升至17.1%，火電發電量增速自15.1%進一步回落至7%�？傮w來看，需求端同比增速符合前高后低的預判，但耗煤依然偏強。
進口印尼煤能否持續增加有待觀察
2021年新一輪通關周期并未迎來進口煤的大量涌入，受國際煤炭市場價格同步上漲后進口優勢幾近消失的影響，今年1—4月我國進口煤同比下降28.8%。展望后市，以當下動力煤進口主要來源國印尼為例，考慮到其齋月和雨季陸續結束后供應存在邊際回升空間，且目前仍處于疫情暴發期，印度對印尼煤采購需求減弱，市場對印尼煤貨源增加后流入中國的預期增強。5月印尼向印度的貿易流減量62.6萬噸(9.9%)與向中國貿易流的增量67.8萬噸(8.9%)基本吻合，但從目前路透統計的船期情況來看，5月中國動力煤到港總量環比4月繼續下降1.2%，未來印尼煤流向中印度減量對中國的增量影響能否持續擴大有待觀察。
旺季矛盾緩解仍需增產增運落地
5月初國內產區釋放新月度煤管票，但截至5月9日當周，三西樣本煤礦產能利用率環比僅提升0.7個百分點至77.7%，開工率仍處于3月以來低位，且與去年同期超低煤價及內蒙古倒查反腐影響下的開工水平基本持平。上周坑口市場在5月12日國常會表達對大宗商品價格過快上漲的關切后有所回落，特別是此前價格上漲過快、下游接受度已無法跟隨的煤礦下調幅度較大。
總體來看，4月以來動力煤中下游庫存累計增加494.9萬噸(3.7%)，較去年同期水平仍低442.2萬噸(3%)。從供需平衡表的預判來看，5—6月中下游庫存或有一定累積但幅度有限;從產業鏈庫存結構來看，下游電廠仍存在主動補庫的需求。5月12日國常會對大宗商品價格過快上漲的關切已有效抑制現貨市場的投機情緒和價格水分，5月19日國常會表態進一步印證隨著迎峰度夏旺季的臨近，環保、安檢與增產保供之間的政策博弈向后者傾斜的概率增加，動力煤供需矛盾將在保供政策落地后得到緩解，后續可關注坑口產、運、銷各維度體量能否有效釋放。 |
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